Разумный подход

№26 от 28 июня 2018 года

Статья

Комментарии (0)

Сколько золота в «корзинке»?

Национальный банк ежемесячно публикует отчеты о золотовалютных резервах Беларуси. Но что это за резервы, как они пополняются и зачем нужны, ответит не каждый. Корреспондент газеты «7 дней» отправилась за информацией в главное финансовое учреждение страны – Национальный банк Республики Беларусь.

Что такое золотовалютные резервы?

Сначала в государственных резервах многих стран было исключительно золото. Однако вскоре функцию мировых денег стала выполнять еще и национальная валюта Соединенных Штатов Америки – доллар США. Позднее к золотовалютным резервам стали относить, по определению Международного валютного фонда, «любой вид денег, который принимается в платеж по внешним обязательствам», а это золото и конвертируемые валюты.

В настоящее время в структуре мировых золотовалютных резервов золото составляет только 10%, а остальные 90% – резервные валюты. При этом доля доллара сегодня является доминирующей. Он остается основной резервной валютой, в которой хранится около 60% международных резервов.

В Нацбанке обратили внимание на следующий факт: современная трактовка термина международных валютных резервов, предлагаемая МВФ, несколько изменилась, хотя основная суть осталась прежней.

Какова история создания золотовалютных резервов Беларуси?

Исторические данные представлены на сайте Нацбанка. На 1 января 2003 года они составляли $477,8 млн. На 1 мая 2018 года – $ 7 038,1 млн. Рост – практически в 15 раз.

В каком виде и где лежат валюта и золото госрезервов?

Золотовалютные резервы страны хранятся в Государственном хранилище ценностей Министерства финансов и Центральном хранилище Национального банка, а также на счетах контрагентов-нерезидентов, обладающих высокой степенью надежности.

Чем обеспечивается высокий уровень ликвидности, надежности, сохранности международных резервов Республики Беларусь?

Во-первых, сроками выполнения нерезидентами обязательств перед органом денежно-кредитного регулирования страны (Национальный банк и правительство) – до одного года включительно.

Во-вторых, долгосрочными кредитными рейтингами нерезидентов-контрагентов Республики Беларусь по рейтинговым шкалам международных рейтинговых агентств Fitch Ratings, Standard and Poor’s и Moody’s Investors Service (не ниже инвестиционной категории).

Кроме того, используются и другие ограничения, устанавливаемые Национальным банком, для повышения сохранности золотовалютных резервов.

Где закупается золото для «корзинки» госрезервов и в каком виде оно хранится?

Традиционно золото рассматривается как «защитный» актив, который сохраняет свою стоимость во времена политической нестабильности и финансовых кризисов. Покупка золота производится на внутреннем и внешнем рынках. Контрагентами по сделкам покупки-продажи золота, как правило, выступают банки-нерезиденты и специализированные фирмы-брокеры.

Центральные банки хранят золото в виде банковских слитков, которые, как правило, должны соответствовать международному стандарту London Good Delivery. Такой стандарт признается участниками финансового рынка всего мира.

Изготавливать такие слитки имеют право только заводы, включенные в список Лондонской ассоциации участников рынка драгоценных металлов (LBMA). Каждый производитель ставит на своих слитках фирменное клеймо и порядковый номер, пробу, год выпуска. Слитки, хранящиеся в Национальном банке, изготовлены различными заводами-производителями из списка LBMA.

Стандартный золотой слиток стандарта London Good Delivery весит около 400 тройских унций, что эквивалентно приблизительно 12,5 кг. Однако в целом характеристики должны быть выдержаны следующие: масса от 350 (10,9 кг) до 430 (13,4 кг) тройских унций, длина:
250+/-40 мм, ширина: 70+/-15 мм, высота: 35+/-10 мм. Минимально допустимая проба драгоценного металла в таких слитках составляет 995/1000.

Монетарное золото в сравнении с другими активами, учитываемыми в составе золотовалютных резервов, является менее ликвидным компонентом. Однако его наличие в этой условной «корзинке» обусловлено стандартными подходами к управлению рисками, необходимостью диверсификации.

За счет чего страна наращивает золотовалютные стратегические запасы?

Как и другие государства, Беларусь золотовалютную «корзинку» может пополнять за счет:

• приватизации государственной собственности;
• покупки иностранной валюты за национальную (белорусские рубли) на внутреннем рынке;
• получения прибыли от управления резервами;
• привлечения средств в иностранной валюте на внутреннем и внешних рынках.

Сколько нам требуется золота и валюты? Как определяется критерий их достаточности?

Большинство центральных банков стремится иметь такой объем резервов, который позволит им держать под контролем обменный курс национальной денежной единицы и своевременно исполнять обязательства в иностранной валюте.

При этом наиболее популярным критерием достаточности считается отношение величины международных резервных активов к среднемесячному объему импорта. Для стран с ограниченным доступом на рынки капитала, одной из которых является Беларусь, эта формула позволяет противостоять внешним шокам.

Значение золотовалютных резервов, выраженное в месяцах импорта, в среднем в мире за последние 50 лет составляло 3–4 месяца импорта.

Увеличение международных резервных активов до уровня, обеспечивающего экономическую безопасность, является одной из стратегических целей правительства Республики Беларусь и Национального банка.

По состоянию на 1 января 2018 года уровень золотовалютных резервов Республики Беларусь покрывал 2,4 месяца импорта. Программой социально-экономического развития Республики Беларусь на 2016 – 2020 годы предусмотрено увеличение к 2020 году размера золотовалютных резервов до уровня, покрывающего стоимость трехмесячного импорта товаров и услуг.

Не так давно Канада, обладающая процветающей экономикой, отказалась от своих запасов золота. Для чего нужны золото и валюта, собранные в обсуждаемой нами сегодня условной «корзинке» международных валютных резервов Беларуси?

В марте 2016 года Министерство финансов Канады опубликовало информацию о том, что было распродано все золото, которое по методологии МВФ входит в состав величины золотовалютных резервов. По официальной информации, распродажа вызвана инвестированием в более ликвидные виды активов, чем золото.

Если не будет золотовалютных резервов, резкие перепады мировых финансовых рынков смогут вызвать падение производства в стране, замедление, а то и вовсе остановку инвестиционной и кредитной активности и даже парализовать деятельность национального финансового рынка.

Где можно узнать о «корзинках» запасов золота и валюты других стран?

В Нацбанке посоветовали информацию о размере золотовалютных резервов других стран – участниц Международного валютного фонда узнавать на сайте МВФ.

Необходимость наличия золотовалютных резервов для Беларуси объясняется несколькими причинами. В их числе:

• проведение интервенций на валютном рынке в целях стабилизации курса белорусского рубля;
• финансирование правительством импорта товаров и услуг;
• проведение расчетов по погашению и обслуживанию государственного долга;
• поддержание доверия к денежно-кредитной политике и уверенности в способности государства исполнять свои обязательства.

Тамара МАРКИНА.
Совместный проект газеты
«7 дней» и Национального банка Республики Беларусь